Spoločnosti, ktoré sú v súkromnom vlastníctve, nie sú podľa zákona povinné vo väčšine prípadov zverejňovať podrobné finančné a prevádzkové informácie. Majú širokú voľnosť pri rozhodovaní o tom, aké typy informácií majú byť sprístupnené verejnosti. Malé a iné podniky, ktoré sú v súkromnom vlastníctve, môžu chrániť informácie pred verejnými vedomosťami a samy určiť, kto potrebuje poznať konkrétne typy informácií. Na spoločnosti, ktoré sú vo verejnom vlastníctve, sa na druhej strane vzťahujú podrobné zákony o zverejňovaní informácií o ich finančnom stave, prevádzkových výsledkoch, kompenzácii manažmentu a ďalších oblastiach ich podnikania. Aj keď sú tieto povinnosti týkajúce sa zverejňovania informácií primárne spojené s veľkými verejne obchodovanými spoločnosťami, mnoho menších spoločností sa rozhodne získať kapitál sprístupnením akcií spoločnosti investorom. V takýchto prípadoch sa na malé podniky vzťahujú mnohé z rovnakých zákonov o zverejňovaní informácií, ktoré platia pre veľké spoločnosti. Zákony a nariadenia o zverejňovaní informácií monitoruje a presadzuje Americká komisia pre cenné papiere a burzy (SEC).
Všetky požiadavky na zverejňovanie informácií SEC majú štatutárne oprávnenie a tieto pravidlá a nariadenia sa môžu časom meniť a dopĺňať. Niektoré zmeny sa uskutočňujú v dôsledku nových účtovných pravidiel prijatých hlavnými regulačnými orgánmi účtovníckej profesie. V iných prípadoch sa zmeny v účtovných pravidlách riadia zmenami v pokynoch SEC. Napríklad v roku 2000 SEC uložila nové nariadenia, ktoré majú eliminovať postup „selektívneho zverejňovania“, v rámci ktorého vedúci pracovníci v podnikaní poskytovali odhady výnosov a ďalšie dôležité informácie analytikom a veľkým inštitucionálnym akcionárom predtým, ako informovali menších investorov a ostatnú širokú verejnosť. Nariadenie núti spoločnosti, aby sprístupňovali citlivé informácie o trhu všetkým stranám súčasne. Dramatické a rozsiahle zmeny a doplnenia pravidiel zverejňovania informácií SEC boli urobené v lete 2002 prijatím zákona Sarbanes-Oxley Act, často označovaného jednoducho ako Sarbanes-Oxley, Sarbanes alebo SOX.
Sarbanes-Oxleyov zákon
Sarbanes-Oxleyov zákon došlo kvôli ohromujúcemu a neočakávanému bankrotu, ktorý podala Enron, obrovská spoločnosť obchodujúca s energiou na konci roku 2001. Toto vyhlásenie o bankrote bolo doposiaľ najväčším v roku 2001, stálo investorov miliardy a zamestnanci prišli oveľa viac ako o prácu, mnohí prišli o prácu celoživotné úspory. Debaklu Enron by sa dalo zabrániť, ak by audity spoločnosti odhalili účtovné nezrovnalosti alebo by sa od spoločnosti vyžadovalo zverejnenie transakcií, ktoré sa priamo neodrážajú v jej súvahe. Zlyhanie Enronu bolo do značnej miery výsledkom korupčných praktík. Rýchlo pribúdalo znepokojenie nad tým, ako ľahko sa tieto praktiky uskutočňovali a skrývali pred investormi aj zamestnancami.
con quien se casa billy gilman tambien
Sarbanes-Oxley bol v zásade reakciou na toto zlyhanie. V tom istom období však rovnako dramatický skutočný alebo očakávaný bankrot spoločnosti WorldCom, telekomunikačnej spoločnosti na diaľku, a spoločnosti Tyco, diverzifikovaného výrobcu zariadení, ovplyvnil obsah legislatívy. SOX sa teda zaoberá 1) reformou audítorských a účtovných postupov vrátane vnútorných kontrol, 2) zodpovednosťou riadiacich pracovníkov a predstaviteľov spoločností za dohľad a reguláciou konfliktov záujmov, obchodovaním s využitím dôverných informácií a zverejňovaním osobitných kompenzácií a bonusov, 3) konfliktmi záujem akciových analytikov, 4) skoršie a úplnejšie zverejnenie informácií o čomkoľvek, čo priamo a nepriamo ovplyvňuje alebo by mohlo mať vplyv na finančné výsledky, 5) kriminalizácia podvodného zaobchádzania s dokumentmi, zásah do vyšetrovania a porušenie pravidiel zverejňovania a 6) vyžadovanie vedúci pracovníci osobne certifikujú finančné výsledky a podpisujú federálne dokumenty o dani z príjmu. Ustanovenia SOX významne zmenili požiadavky SEC na zverejnenie.
Vo veľmi skutočnom zmysle zmenil SOX veľmi regulačný orgán, na ktorom SEC pracuje. Podrobné informácie o ustanoveniach zákona Sarbanes-Oxley nájdete v rovnomennej eseji v tomto zväzku.
POVINNOSTI ZVEREJNENIA ZVEREJNENIA
Predpisy SEC požadujú, aby spoločnosti vo verejnom vlastníctve pravidelne zverejňovali určité typy obchodných a finančných údajov SEC a akcionárom spoločnosti. SEC tiež vyžaduje zverejnenie relevantných obchodných a finančných informácií potenciálnym investorom pri vydávaní nových cenných papierov, ako sú akcie a dlhopisy, pre verejnosť, aj keď pre malé emisie a súkromné umiestňovanie sú výnimky. Súčasný systém povinného zverejňovania informácií o spoločnosti je známy ako integrovaný systém zverejňovania informácií. Zmenou a doplnením niektorých svojich nariadení sa SEC pokúsila o to, aby tento systém pre podniky nebol zaťažujúci štandardizáciou rôznych foriem a odstránením určitých rozdielov v požiadavkách na vykazovanie SEC a akcionárov.
Spoločnosti vo verejnom vlastníctve pripravujú dve výročné správy, jednu pre SEC a druhú pre svojich akcionárov. Formulár 10-K je výročná správa predkladaná komisii SEC a jej obsah a forma sa striktne riadia federálnymi zákonmi. Obsahuje podrobné finančné a prevádzkové informácie, ako aj odpoveď manažmentu na konkrétne otázky týkajúce sa fungovania spoločnosti.
Historicky mali spoločnosti väčšiu voľnosť v tom, čo zahrňujú do svojich výročných správ pre akcionárov. V priebehu rokov však SEC získala väčší vplyv na obsah takýchto výročných správ, predovšetkým prostredníctvom zmeny a doplnenia svojich pravidiel o vyhláseniach o splnomocnení. Pretože väčšina spoločností zasiela výročné správy spolu so svojimi vyhláseniami o splnomocnení, musí svoje výročné správy akcionárov zosúladiť s požiadavkami SEC.
cuanto mide vince wilfork
Predpisy SEC vyžadujú, aby výročné správy pre akcionárov obsahovali overené finančné výkazy a ďalšie konkrétne položky. Certifikovaný finančný výkaz musí obsahovať dvojročnú overenú súvahu a trojročnú overenú správu o príjmoch a peňažných tokoch. Výročné správy musia navyše obsahovať päť rokov vybraných finančných údajov vrátane čistých tržieb alebo prevádzkových výnosov, výnosov alebo strát z pokračujúcich činností, celkových aktív, dlhodobých záväzkov a zameniteľných preferovaných akcií a hotovostných dividend deklarovaných na jednu akciu.
Výročné správy pre akcionárov musia obsahovať aj diskusiu vedenia a analýzu finančného stavu firmy a výsledkov činnosti. Informácie v nich obsiahnuté zahŕňajú diskusie o likvidite spoločnosti, kapitálových zdrojoch, výsledkoch činnosti, akýchkoľvek priaznivých alebo nepriaznivých trendoch v priemysle a akýchkoľvek významných udalostiach alebo neistotách. Medzi ďalšie informácie, ktoré sa majú zahrnúť do výročných správ pre akcionárov, patrí stručný opis podnikania, ktoré sa týka takých záležitostí, ako sú hlavné produkty a služby, zdroje materiálov a stav nových produktov. Je potrebné určiť riaditeľov a riaditeľov spoločnosti. Musia sa tiež uviesť konkrétne trhové údaje o bežných zásobách.
Registrácia nových cenných papierov
Súkromné spoločnosti, ktoré sa chcú stať verejným vlastníctvom, musia spĺňať registračné požiadavky SEC. Spoločnosti pohybujúce sa v nových cenných papieroch musia navyše dodržiavať podobné požiadavky na zverejňovanie. Povinné informácie sú zverejnené v dvojdielnom registračnom vyhlásení, ktoré sa skladá z prospektu ako jednej časti a druhej časti obsahujúcej ďalšie informácie. Prospekt obsahuje všetky informácie, ktoré sa majú predložiť potenciálnym investorom. Je potrebné poznamenať, že pravidlá a nariadenia SEC týkajúce sa registračných vyhlásení sa môžu meniť.
S cieľom splniť požiadavky na zverejnenie informácií o registrácii nových čísel pripravujú spoločnosti základný informačný balíček podobný balíku, ktorý používajú verejné spoločnosti na svoje výročné správy. Prospekt, ktorý obsahuje všetky informácie, ktoré sa majú predložiť potenciálnym investorom, musí obsahovať také položky ako auditovaná účtovná závierka, súhrn vybraných finančných údajov a opis obchodného a finančného stavu spoločnosti vedením. Vyhlásenie by malo obsahovať aj zhrnutie podstatných obchodných zmlúv spoločnosti a zoznam všetkých foriem peňažných a bezhotovostných kompenzácií poskytovaných výkonnému riaditeľovi (CEO) a piatim najvyšším vedúcim pracovníkom. Musí sa zverejniť aj kompenzácia vyplatená všetkým funkcionárom a riaditeľom ako skupine. Spoločnosť, ktorá sa snaží zverejniť, musí v zásade zverejniť celý svoj obchodný plán.
Predpisy o priemysle cenných papierov
Na priemysel cenných papierov a na vlastníctvo cenných papierov sa vzťahujú ďalšie zákony o zverejňovaní informácií. Úradníci, riaditelia a hlavní akcionári (definovaní ako vlastníci 10 a viac percent akcií spoločnosti) spoločností vo verejnom vlastníctve musia predložiť SEC dve správy. Jedná sa o formulár 3 a formulár 4. Formulár 3 je osobné vyhlásenie o skutočnom vlastníctve cenných papierov ich spoločnosti. Formulár 4 zaznamenáva zmeny v takomto vlastníctve. Tieto požiadavky na podávanie správ sa vzťahujú aj na najbližšie rodiny úradníkov, riaditeľov a hlavných akcionárov spoločnosti. Jednotlivci, ktorí medzitým získajú 5 alebo viac percent akcií s hlasovacím právom v spoločnosti registrovanej ako SEC, musia tiež o tejto skutočnosti podať oznámenie SEC.
Obchodníci s cennými papiermi musia svojim zákazníkom čo najskôr po vykonaní pokynu poskytnúť potvrdzovací formulár. Tieto formuláre poskytujú zákazníkom minimálne základné informácie požadované pre každý obchod. Obchodníci s maklérmi sú tiež zodpovední za predloženie prospektu každému zákazníkovi o nových emisiách cenných papierov. Napokon členovia odvetvia cenných papierov podliehajú požiadavkám na vykazovanie od svojich vlastných samoregulačných organizácií. Medzi tieto organizácie patrí Newyorská burza cenných papierov (pre transakcie s kótovanými cennými papiermi) a Národná asociácia obchodníkov s cennými papiermi (pre cenné papiere obchodovateľné mimo trhu).
PRAVIDLÁ ZVEREJŇOVANIA ZARIADENIA V OBLASTI ÚČTOVNÍCTVA
Všeobecne uznávané účtovné zásady (GAAP) a osobitné pravidlá účtovníckej profesie vyžadujú, aby sa v auditovanej účtovnej závierke podniku zverejňovali určité typy informácií. Ako bolo uvedené vyššie, tieto pravidlá a zásady nemajú rovnakú právnu silu ako pravidlá a nariadenia SEC. Po prijatí sú však všeobecne akceptované a nasledujú účtovnícke profesie. V niektorých prípadoch môže zverejnenie vyžadované pravidlami a predpismi účtovníckej profesie presahovať zverejnenie vyžadované SEC.
Je všeobecne uznávanou účtovníckou zásadou, že účtovná závierka musí zverejňovať všetky dôležité informácie, ktoré by mohli zaujímať príslušného investora, veriteľa alebo kupujúceho. Medzi typy informácií, ktoré musia byť zverejnené, patria finančné záznamy, použité účtovné zásady, prebiehajúce súdne spory, informácie o prenájme a podrobnosti financovania dôchodkového plánu. Spravidla sa vyžaduje úplné zverejnenie, keď sú k dispozícii alternatívne účtovné zásady, ako napríklad pri oceňovaní zásob, odpisoch a dlhodobom zmluvnom účtovníctve. Okrem toho sa zvyčajne zverejňujú účtovné postupy uplatniteľné na konkrétne odvetvie a ďalšie neobvyklé aplikácie účtovných zásad.
Certifikovaná účtovná závierka obsahuje vyhlásenie audítora, v ktorom audítor uvádza, že podľa jeho názoru bola účtovná závierka zostavená v súlade s GAAP a nezostali nezverejnené žiadne významné informácie. Ak má audítor pochybnosti, vypracuje sa výrok s výhradou alebo negatívny výrok.
BIBLIOGRAFIA
„Pohľad na debakl Enron z vtáčej perspektívy.“ Americký inštitút certifikovaných verejných účtovníkov (AICPA). Dostupné na http://www.aicpa.org/info/birdseye02.htm. Získané 20. apríla 2006.
Culp, Christopher L a William A. Naskanen. Následky spoločnosti: Poučenie z verejnej politiky z kolapsu spoločnosti Enron a ďalších významných spoločností . John Wiley & Sons, jún 2003.
cuantos años tiene donna dixon
Nocera, Jozef. „Nie je dovolené nič šepkať: Prečo je zásah SEC voči selektívnemu zverejňovaniu dobrou správou.“ Peniaze . 1. decembra 2000.
„Navrhované zmeny zverejnenia.“ Kalifornia CPA . Marec - apríl 2006.
Rada pre dohľad nad verejným účtovníctvom spoločností (PCAOB). Webová stránka PCAOB. dostupné z http://www.pcaobus.org/index.aspx . Získané 20. apríla 2006.
„Sarbanes-Oxleyov zákon.“ Wikipedia. dostupné z http://en.wikipedia.org/wiki/Sarbanes-Oxley_Act . Získané 21. apríla 2006.
„Zhrnutie zákona Sarbanes-Oxley Act z roku 2002.“ Americký inštitút certifikovaných verejných účtovníkov (AICPA). Dostupné na stránke http://www.aicpa.org/info/sarbanes_oxley_summary.htm. Získané 20. apríla 2006.
Kongres USA. Sarbanes-Oxley Zákon z roku 2002. Dostupné z http://www.law.uc.edu/CCL/SOact/soact.pdf . Získané 20. apríla 2006.
