Spoločnosť môže financovať svoju činnosť pomocou vlastného imania, dlhu alebo oboch. Základné imanie je hotovosť vyplatená do podnikania - buď vlastná hotovosť majiteľa, alebo hotovosť vložená jedným alebo viacerými investormi. Kapitálové investície sú certifikované vydaním akcií spoločnosti. Akcie sa vydávajú priamo úmerne k výške investície, takže spoločnosť, ktorá skutočne investovala väčšinu peňazí, ovláda spoločnosť. Investori vkladajú do spoločnosti hotovosť v nádeji, že sa budú podieľať na jej ziskoch a v nádeji, že hodnota akcií bude rásť (zhodnocovať). Môžu samozrejme zarábať dividendy (podiel na zisku), ale hodnotu akcie môžu realizovať znova iba jej predajom.
Hotovosť získaná vznikom dlh je druhým hlavným zdrojom financovania. Je požičaná od veriteľa s pevnou úrokovou sadzbou a s vopred stanoveným dátumom splatnosti. Istina musí byť splatená v plnej výške do pevne stanoveného dátumu, ale pravidelné splátky istiny môžu byť súčasťou úverovej zmluvy. Dlh môže mať formu pôžičky alebo predaja dlhopisov; samotná forma nemení princíp transakcie: veriteľ si ponecháva právo na požičané peniaze a môže ich požadovať späť za podmienok stanovených vo výpožičnej zmluve.
KAPITÁLOVÁ DYNAMIKA
Dynamika investovania hotovosti do podniku - či už ide o hotovosť vlastníka alebo cudziu osobu - sa točí okolo rizika a odmien. Podľa ustanovení zákona o bankrote sú veritelia prví v rade, keď dôjde k zlyhaniu podniku a vlastníci (vrátane investorov) prídu ako poslední, a sú preto vystavení vyššiemu riziku. Nie je prekvapením, že očakávajú vyššiu návratnosť ako veritelia. Z týchto dôvodov sa potenciálny externý investor zaujíma predovšetkým o osobnú angažovanosť vlastníka - a sekundárne o expozíciu ostatných investorov. Čím viac vlastník osobne investoval, tým viac musí mať motívu, aby bol podnik úspešný. Podobne, ak aj iní ľudia investovali významne, budúci nový investor má väčšiu dôveru.
Likvidita investície je ďalším tlakovým bodom. Ak je spoločnosť v súkromnom vlastníctve, môže byť predaj akcií v tejto spoločnosti ťažší ako predaj akcií verejne obchodovateľného subjektu: kupujúcich je potrebné nájsť súkromne; stanovenie hodnoty akcií si vyžaduje audity spoločnosti. Ak spoločnosť významne vzrástla, a tým sa zhodnotil jej stav, majú tendencie sa tlačiť na to, aby ju „zverejnili“, aby mohli investori v prípade potreby zarábať peniaze. Ak však spoločnosť vypláca veľmi vysoké dividendy, môžu byť také tlaky menšie - investori váhajú s „zriedením“ akcií predajom väčšieho množstva z nich, čím získajú menší podiel na zisku.
Pomer dlhu a vlastného imania
Ak spoločnosť využívala dlh aj ako spôsob financovania svojich aktivít, svoju úlohu zohráva aj perspektíva veriteľa. Pomer dlhu a vlastného imania spoločnosti ovplyvní ochotu veriteľa požičiavať. Ak je kapitál vyšší ako dlh, veriteľ sa bude cítiť bezpečnejšie. Ak sa pomer zmení opačným smerom, investorov to povzbudí. Uvidia, ako každý zo svojich dolárov „využíva“ oveľa viac dolárov od veriteľov. Americká administratíva pre malé podniky na svojej webovej stránke nazvanej „Základy financovania“ vyvodzuje pre malé podniky nasledujúci záver: „Čím viac peňazí vlastníci peňazí investovali do svojho podnikania, tým ľahšie je možné získať [dlhové] financovanie. Ak má vaša firma vysoký pomer vlastného imania a dlhu, mali by ste pravdepodobne hľadať financovanie z dlhov. Ak má však vaša spoločnosť vysoký podiel dlhu na základnom imaní, odborníci odporúčajú, aby ste zvýšili svoj vlastnícky kapitál (kapitálové investície) o ďalšie fondy. Váš spôsob nebude nadmerne využívaný do takej miery, že by to ohrozilo prežitie vašej spoločnosti. “
Ovládanie
Pre podnikateľa je kontrola dôležitým prvkom dynamiky vlastného imania. Ideálna situácia je taká, v ktorej 51 percent investovaného kapitálu vlastní vlastník - čo zaručuje absolútnu kontrolu. Ak je však potrebný značný kapitál, je to zriedka možné. Ďalšou najlepšou vecou je mať veľa malých investorov - ďalšiu ťažkú podmienku na vytvorenie. Čím väčší je každý investor, tým menšia kontrola môže mať jeho vlastníka - najmä ak sa situácia zhoršuje.
VÝHODY A NEVÝHODY
Pre malé podniky je hlavnou výhodou vlastného imania to, že sa nemusí splácať. Naproti tomu bankové pôžičky alebo iné formy dlhového financovania majú okamžitý vplyv na hotovostné toky a pokiaľ nie sú splnené platobné podmienky, sú spojené prísne pokuty. Kapitálové financovanie bude pravdepodobne k dispozícii aj začínajúcim podnikateľom s dobrými nápadmi a spoľahlivými plánmi. Akcioví investori hľadajú predovšetkým príležitosti na rast; sú ochotnejší využiť šancu na dobrý nápad. Môžu byť tiež zdrojom dobrých rád a kontaktov. Finanční dlhovia hľadajú bezpečie; predtým, ako si pôžičku požičajú, zvyčajne vyžadujú istý druh záznamu. Kapitálové financovanie je veľmi často iba zdroj financovania.
Hlavnou nevýhodou kapitálového financovania je vyššie uvedená otázka kontroly. Ak majú investori rôzne predstavy o strategickom smerovaní spoločnosti alebo o jej každodenných činnostiach, môžu pre podnikateľa predstavovať problémy. Tieto rozdiely spočiatku nemusia byť zrejmé - ale môžu sa prejaviť pri zasiahnutí prvých nárazov. Niektoré predaje vlastného imania, napríklad obmedzené počiatočné verejné ponuky, môžu byť navyše zložité a drahé a nevyhnutne zaberajú čas a vyžadujú si pomoc odborných právnikov a účtovníkov.
ZDROJE FINANCOVANIA VLASTNÉHO KAPITÁLU
Kapitálové financovanie pre malé podniky je k dispozícii z rôznych zdrojov. Niektoré možné zdroje kapitálového financovania zahŕňajú podnikateľovych priateľov a rodinu, súkromných investorov (od rodinného lekára cez skupiny miestnych podnikateľov až po bohatých podnikateľov známych ako „anjeli“), zamestnancov, zákazníkov a dodávateľov, bývalých zamestnávateľov, firmy rizikového kapitálu, investície bankové spoločnosti, poisťovacie spoločnosti, veľké korporácie a vládou podporované malé obchodné investičné korporácie (SBIC). Počiatočné operácie, ktoré sa usilujú získať takzvané financovanie „prvého stupňa“, sa musia takmer vždy spoliehať na priateľov a „anjelov“, súkromné osoby, inými slovami, pokiaľ podnikateľský nápad nemá skutočné výbušné, aktuálne a módne odvolanie.
Firmy rizikového kapitálu často investujú do nových a mladých spoločností. Pretože ich investície majú vyššie riziko, očakávajú vysoký výnos, ktorý zvyčajne dosiahnu predajom akcií spoločnosti alebo na verejnej burze cenných papierov niekedy v budúcnosti. Všeobecne platí, že firmy s rizikovým kapitálom sa najviac zaujímajú o rýchlo rastúce nové technologické spoločnosti. Zvyčajne stanovujú prísne zásady a štandardy týkajúce sa typov spoločností, ktoré budú zvažovať pre investície, na základe priemyselných odvetví, technických oblastí, vývojových etáp a kapitálových požiadaviek. Výsledkom je, že formálny rizikový kapitál nie je k dispozícii veľkému percentu malých firiem.
Uzavreté investičné spoločnosti sú podobné firmám s rizikovým kapitálom, ale majú menšie, fixné (alebo uzavreté) sumy peňazí na investovanie. Samotné takéto spoločnosti predávajú akcie investorom; výťažok použijú na investovanie do iných spoločností. Uzavreté spoločnosti sa zvyčajne zameriavajú skôr na spoločnosti s vysokým rastom s dobrými výsledkami než na začínajúce spoločnosti. Investičné kluby podobne pozostávajú zo skupín súkromných investorov, ktorí združujú svoje zdroje na investovanie do nových a existujúcich podnikov v rámci svojich komunít. Tieto kluby sú vo svojich investičných kritériách menej formálne ako firmy rizikového kapitálu, sú však tiež obmedzenejšie v rozsahu kapitálu, ktorý môžu poskytnúť.
Veľké korporácie často zakladajú investičné zbrane veľmi podobné firmám rizikového kapitálu. Takéto korporácie sa však zvyčajne viac zaujímajú o získanie prístupu na nové trhy a technológie prostredníctvom svojich investícií než o striktné uskutočnenie finančných ziskov. Partnerstvo s veľkou spoločnosťou prostredníctvom dohody o kapitálovom financovaní môže byť pre malý podnik atraktívnou možnosťou. Spojenie s väčšou spoločnosťou môže zvýšiť dôveryhodnosť malého podniku na trhu, pomôcť mu získať ďalší kapitál a tiež mu poskytnúť zdroj odborných znalostí, ktoré by inak nemuseli byť k dispozícii. Kapitálové investície uskutočnené veľkými spoločnosťami môžu mať formu úplného predaja, čiastočného nákupu, spoločného podniku alebo licenčnej zmluvy.
Najbežnejšou metódou využívania zamestnancov ako zdroja kapitálového financovania je plán vlastníctva akcií zamestnancov (ESOP). ESOP v zásade predstavuje typ dôchodkového plánu, ktorý spočíva v predaji akcií v spoločnosti zamestnancom, aby sa s nimi podelili o kontrolu skôr ako s externými investormi. Programy ESOP ponúkajú malým podnikateľom množstvo daňových výhod, ako aj možnosť požičať si peniaze prostredníctvom programu ESOP a nie od banky. Môžu tiež slúžiť na zlepšenie výkonu a motivácie zamestnancov, pretože zamestnanci majú väčší podiel na úspechu spoločnosti. Zriaďovanie a údržba ESOP však môže byť veľmi nákladné. Tiež nie sú možnosťou pre spoločnosti vo veľmi raných fázach vývoja. Na založenie ESOP musí mať malý podnik zamestnancov a musí byť v podniku tri roky.
Ďalším možným zdrojom kapitálového financovania sú súkromní investori. V posledných rokoch bolo vyvinutých množstvo počítačových databáz a sietí rizikového kapitálu, ktoré majú pomôcť prepojiť podnikateľov s potenciálnymi súkromnými investormi. Existuje tiež množstvo vládnych zdrojov na financovanie malých podnikov prostredníctvom kapitálového financovania a iných dohôd. Malé obchodné investičné spoločnosti (SBIC) sú súkromné investičné spoločnosti, ktoré si prenajímajú štáty, v ktorých pôsobia, a ktoré uskutočňujú kapitálové investície do malých podnikov, ktoré spĺňajú určité podmienky. Existuje tiež veľa „hybridných“ foriem financovania, ktoré kombinujú vlastnosti dlhového a kapitálového financovania.
SPÔSOBY FINANCOVANIA AKCIÍ
Existujú dve primárne metódy, ktoré malé podniky používajú na získanie kapitálového financovania: súkromné umiestnenie akcií u investorov alebo spoločností rizikového kapitálu; a verejné ponuky akcií. Súkromné umiestňovanie je jednoduchšie a bežnejšie pre mladé spoločnosti alebo začínajúce firmy. Aj keď súkromné umiestňovanie akcií stále vyžaduje dodržiavanie niekoľkých federálnych a štátnych zákonov o cenných papieroch, nevyžaduje si formálnu registráciu u Komisie pre cenné papiere. Hlavné požiadavky na súkromné umiestnenie akcií sú tie, že spoločnosť nemôže inzerovať ponuku a musí uskutočniť transakciu priamo s kupujúcim.
Naproti tomu verejné ponuky akcií znamenajú zdĺhavý a nákladný registračný proces. Náklady spojené s verejnou ponukou akcií môžu v skutočnosti tvoriť viac ako 20 percent množstva zhromaždeného kapitálu. Výsledkom je, že verejné ponuky akcií sú vo všeobecnosti lepšou voľbou pre vyspelé spoločnosti ako pre začínajúce firmy. Verejná ponuka akcií môže ponúknuť výhody z hľadiska udržania kontroly nad malým podnikom, ale tým, že sa vlastníctvo rozloží na rôznorodú skupinu investorov a nebude sa sústreďovať v rukách firmy s rizikovým kapitálom.
Podnikatelia, ktorí majú záujem o získanie kapitálového financovania, musia pripraviť formálny obchodný plán vrátane kompletných finančných prognóz. Rovnako ako iné formy financovania, aj kapitálové financovanie vyžaduje, aby podnikateľ predal svoje nápady ľuďom, ktorí majú peniaze na investovanie. Starostlivé plánovanie môže pomôcť presvedčiť potenciálnych investorov, že podnikateľ je kompetentný manažér, ktorý bude mať oproti konkurencii výhodu. Celkovo môže byť kapitálové financovanie atraktívnou voľbou pre mnoho malých podnikateľov. Odborníci však naznačujú, že najlepšou stratégiou je kombinovať kapitálové financovanie s inými typmi, vrátane podnikových vlastných zdrojov a dlhového financovania, s cieľom rozložiť riziká podniku a zabezpečiť, aby bolo k dispozícii dostatok možností pre neskoršie potreby financovania. Podnikatelia musia k kapitálovému financovaniu pristupovať opatrne, aby mohli naďalej ťažiť z vlastnej tvrdej práce a dlhodobého obchodného rastu.
BIBLIOGRAFIA
Benjamin, Gerland a Joel Margulis. Anjelské hlavné mesto; ako zvýšiť financovanie súkromného kapitálu v počiatočnom štádiu . John Wile & Sons, 2005.
„Rozdiel v kapitálovom rodovom zastúpení: Napriek zdravému a rozšírenému množstvu podnikov vo vlastníctve žien ženy využívajú menej komerčných úverov.“ Pracovný týždeň online . 26. mája 2005.
Carter, Michael. „Aktualizácia súkromného kapitálu.“ Fairfield County Business Journal . 27. septembra 2004.
Nakamura, Galen. „Výber dlhu alebo kapitálového financovania.“ Havajský biznis . Decembra 2005.
julie chrisley fecha de nacimiento
Nugent, Eileen T. „Pripojte sa k klubu.“ Preskúmanie medzinárodného finančného práva . Apríla 2005.
US Small Business Administration. „Základné informácie o financovaní.“ dostupné z http://www.sba.gov/starting_business/financing/basics.html . Získané 24. marca 2006.
